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姜国华:理解中国股市的逻辑

北京大学光华管理学院会计学副教授、博士生导师

 
 
 
 
 
 

[置顶] 中国股市十年牛市刚刚起步

2010-2-11 20:51:59 阅读39712 评论82 112010/02 Feb11

姜国华 北京大学光华管理学院教授、博士生导师

2010年2月 《投资者报》

总编按:虎年已至,祝本报的读者新年好。春节后的第一篇文章我们想向您推荐一位学者给编辑部的来论。文章有点长,但它说出了本报编辑部特别想对我们的读者说的话——用长远的眼光和发展的眼光看待成长中的中国资本市场,并分享成长的收益。

 

“不是说笑,中国有很多好干部,比我伟大,而劳苦大众的拚搏更比我伟大多了。炎黄子孙的“劣根性”众所周知,但他们

作者  | 2010-2-11 20:51:59 | 阅读(39712) |评论(82) | 阅读全文>>

[置顶] 危机就是危险和机会

2009-3-2 16:50:54 阅读4943 评论7 22009/03 Mar2

2008年10月17日 19:23 来源:中央电视台直击华尔街风暴

 

主持人:在市场如此动荡的时候,您会给投资者什么样的建议?

 

姜国华:现在是这样,因为预测市场从来都是很困难的事情。但是我一贯基本看法,现在这种情况下,投资者还是要谨慎,当一个炸弹爆炸以后你再跑就不一定有必要,我们最重要在炸弹爆炸以前要跑出去,现在炸弹已经爆炸,美国金融体系的问题现在基本上已经被揭露出来。这时候现在再跑,不见得是最好的时机,反过来这时候能够稳定住,能够寻找值得投资的对象,也许反而是一个不错的投资策略。比如说巴菲特投资于高盛,都体现了它对这个问题的看法,作为一个投资者,这时候稳定住还很重要。

 

作者  | 2009-3-2 16:50:54 | 阅读(4943) |评论(7) | 阅读全文>>

[置顶] 现在还是买股票的好时候

2009-8-31 16:14:37 阅读57990 评论131 312009/08 Aug31

关键看你买什么股!

我之前解释过,我们可以把股票价格分解成三个组成部分:内在价值、投资者情绪、和操纵。投资者情绪说的是投资者(不论大小)集体过于乐观或过于悲观而范错误,这个因素导致的亏钱赚钱是随机的,即一个投资者因为整体市场情绪亏了还是赚了平均来讲是随机事件。

但是操纵部分则不然,我之前博文中也反复举例说明了这一点。一股力量先通过各种手段(包括拉抬股价)来给普通投资者的情绪火上浇油,推动股价严重地脱离经济现实和公司基本面。这时候普通投资者高价买股票的时候就忘了问别人为什么卖给你。当推高到了过分高的地步,这股力量又反过来通过各种手段(包括打压股价)来给投资者的情绪雪上加霜,造成一波又一波下跌的浪潮,以致股价低估了股票的价值。这个时候普通投资者卖股票的

作者  | 2009-8-31 16:14:37 | 阅读(57990) |评论(131) | 阅读全文>>

[置顶] <财务报表分析与证券投资>问答

2009-5-31 9:14:33 阅读6499 评论52 312009/05 May31

网友读我的书,我很高兴.如果有什么问题,就回这个帖子提出,我们来一起交流.下面的帖子从后往前看可以避免重复。

本书介绍: http://product.dangdang.com/product.aspx?product_id=20357191

<证券市场周刊>书评:  http://finance.sina.com.cn/stock/stocklearnclass/20090511/12036208602.shtml

中国经济学教育科研网书评:

作者  | 2009-5-31 9:14:33 | 阅读(6499) |评论(52) | 阅读全文>>

 

学生研究报告样本:

把下面链接考到internet explorer地址行,注意必须得考过去,直接点击不行。

http://www.gsm.pku.edu.cn/UserFiles/贵州茅台(1).pdf

注意:本报告系学生上课作业,仅供练习用,不构成投资建议。报告基于的公司信息至于2008年12月。

Excel作业样本:

       把下面链接考到internet explorer地址行

       http://www.gsm.pku.edu.cn/UserFiles/贵州茅台.xls

      本样本仅供读者参考,其中“分析公司”指的是我们要分析并评估价值的公司。

作者  | 2009-8-18 11:01:34 | 阅读(8975) |评论(18) | 阅读全文>>

2013年11月2日,第二届“宏观经济政策与微观企业行为学术研讨会”在南京大学商学院举行。“宏观经济政策与微观企业行为学术研讨会”是由中国社会科学院经济研究所、《经济研究》编辑部、南京大学商学院、北京大学财务分析与投资理财研究中心共同主办,旨在推进宏观经济政策与微观企业行为的学术互动、交叉研究。来自《经济研究》编辑部、国泰君安证券研究所和国内外高校的近百名学者出席了本次研讨会,并就宏观经济政策与微观企业行为的主题展开为期一天的学术研讨。


       会议开幕式由南京大学管理学院院长刘洪教授主持,《经济研究》编辑部常务副主编郑红亮教授、北京大学研究生院副院长、财务分析与投资理财研究中心执行主任、光华管理学院姜国华教授和教育部长江学者特聘教授、

作者  | 2013-11-15 14:47:55 | 阅读(3861) |评论(17) | 阅读全文>>

2013-第二届宏观经济政策与微观企业行为学术研讨会

2013-5-7 17:10:19 阅读3015 评论1 72013/05 May7

宏观经济政策环境与波动是微观企业活动及企业业绩的重要背景与基础之一,而微观企业面临宏观经济政策环境与波动时所采取的行动,又会影响宏观经济政策的执行效果,并进一步影响宏观经济政策的变动和走向。我国公司财务学、会计学、金融学等领域基于企业数据开展的研究如何更好地结合宏观经济政策(包括静态意义上的环境与动态意义上的波动),是举办本次研讨会的宗旨所在。本次研讨会由中国社会科学院经济研究所《经济研究》编辑部、南京大学商学院和北京大学财务分析与投资理财研究中心三方联合主办。

作者  | 2013-5-7 17:10:19 | 阅读(3015) |评论(1) | 阅读全文>>

我为什么看空黄金?  

2013-5-6 20:36:24 阅读8898 评论16 62013/05 May6

资源价格的逻辑就不说了,从一些基础数据和现象简单分析一下。

1.黄金美丽诱人

我为什么看空黄金?

 

2.2000年以来黄金价格涨了5倍,股票基本没动

作者  | 2013-5-6 20:36:24 | 阅读(8898) |评论(16) | 阅读全文>>

从摩根大通董事总经理李晶女士的A股预测谈金融机构责任  

2012-9-27 20:37:23 阅读4170 评论1 272012/09 Sept27

摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主 席李晶女士(Jing Ulrich)的A股预测

 

作者  | 2012-9-27 20:37:23 | 阅读(4170) |评论(1) | 阅读全文>>

再论勿以停发新股挽救股市

2012-7-18 15:28:55 阅读1701 评论0 182012/07 July18

       昨天心血来潮,发了一篇博文,认为不应该以停发新股的方式挽救股市,招了一片骂声。昨天文中把我的逻辑讲的很清楚了,不再赘述。这里我希望支持停发新股挽救股市的人思考几个问题:

1.       发新股怎么会影响已上市公司的价值呢?

作者  | 2012-7-18 15:28:55 | 阅读(1701) |评论(0) | 阅读全文>>

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北京大学光华管理学院会计学教授、博士生导师、美国加利福尼亚大学伯克利分校哈斯商学院博士。著有《财务报表分析与证券投资》 博时基金高级投资顾问、毕马威会计师公司全球估值顾问
 
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